КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Четверг, 15.02.2018
23:44  Сладкая парочка росVIPов Дерипаска/Приходько пытаются зачистить из Сети свои интим-фото
23:17  Новым президентом ЮАР стал лидер правящей партии Сирил Рамафоса
22:16  В Туркменистане, на фоне резкого падения курса доллара на "черном рынке", проходит облава на валютчиков
20:41  Восстание в Бадабере. КГБ отомстил "замочив" пакистанского президента Зия-уль-Хака
20:05  Американская загогулина. От Михаила Сергеевича Обамы к Борису Николаевичу Трампу. Ч. 2, - М.Тюркин
20:04  Центральная Азия снова в фокусе интересов США, - А.Пахолин
19:29  Генерал Громов развенчал мифы о конфликте в Афганистане
18:55  Аэропорт Костаная не смогли продать во 2-й раз
17:56  Под Японией нашли гигантский супер-вулкан, который может убить 100 миллионов человек
16:42  В Казахстане паспорта на латинице начнут выдавать с 2021 года
16:23  РосМИД признал гибель 5 россиян-бойцов ЧВК от американских бомб в Сирии. Пора отвечать..
15:17  Укр-морпехи под Бердянском дали бой самим себе - 4 трупа
14:16  Акишев долго не продержится. Цена свободного тенге, - С.Ахметов
14:08  Бит или не бит. Будущее криптовалют в России, - "РГ"
07:19  Астану нужно переименовать в Алаш Орду, - ученый Аубакир
07:11  Проигрыш в монополию. Зачем "Узбекским авиалиниям" менять стратегию и делиться небом
06:46  В Таджикистане концертмейстера Саиду Рустамову уволили за отказ послушать послание президента
06:41  75-летний Президент ЮАР Зума ушел в отставку под угрозой импичмента за коррупцию
06:40  Лондон официально обвинил Москву в атаке вируса-вымогателя NotPetya, - ВВС
06:36  Жюльетта, Жанетта, Жоржетта... Старина Трамп щедро откупается от порно-актрис
06:32  19-летний лопоухий фрик расстрелял школьников во Флориде - 17 трупов
06:10  В сообщениях об авиаударе по российской ЧВК в Сирии многое не сходится, - "НГ"
00:45  Сирийская мясорубка: "Солдаты удачи" ждут закон о ЧВК
00:34  Тылы "Хезболлы". Иран приближается к границам США, - Е.Сатановский
00:28  Как ответят Россия и Иран на прокси-агрессию США и Израиля в Сирии, - С.Шакарянц
00:12  США "экстраординарно" форсируют нефтедобычу, - The Times
00:01  Последний банкет "грефят". Топ-менеджмент РосСбербанка увеличил себе бонусы на 42%
Среда, 14.02.2018
21:59  Ректор физкультурного института Шоакром Исроилов возглавил новое министерство спорта Узбекистана
20:39  Руководящие посты в СНБ Узбекистана теперь замещают "прокурорские"
20:29  Эмомали Рахмон запустил в Душанбе завод по сборке турецких автобусов
20:26  Обезвреженные в России члены "банды ГТА" заявили о планах совершить в Узбекистане военный переворот
19:59  Новая угроза с Юга: Кто, как, куда и когда выйдет из ловушки в Сирии? - С.Тарасов
19:33  Председателем ГосРегистра Кыргызстана назначена Алина Шаикова
19:25  Казахстан отчеканит Таджикистану монетный ряд - 1, 3 и 5 сомони
16:29  Исламская академия в Татарстане хочет стать ведущим мусульманским вузом СНГ
14:41  Сирийский конституционный отбор, - "Известия"
14:35  Свободны ли граждане Востока. Как устроен российский невольничий рынок, - Е.Иващенко
14:30  Никак не пойму. Почему Салай Мадамин стал мигрантом? - М.Захидов
11:39  "Это фантастика!" - МОК в экстазе от пары геев из олимпийской сборной США
09:41  Трампа уличают в махинациях с флоридской землей. В доле с рос-олигархом Рыболовлевым
09:38  Мирзиеев обратно разделил Министерство сельского и водного хозяйства РУз
09:34  Банда 4-х по кыргызски. Осужденные гос-заговорщики из "Эл уну" объявили голодовку протеста
09:33  В Кыргызстане начали выплачивать "суйунчу" за рождение ребенка
08:32  "Появилось ощущение, что все восточноевропейские нации смертны", - Иван Крастев
08:28  Решение о переходе на латиницу в Казахстане было конъюнктурным, - Данияр Ашимбаев
08:22  Уроки истории. Какой я редкий был дурак, - Анатолий Вассерман
08:08  Китай распробовал американскую нефть. Россия и ОПЕК не учли в своем соглашении "техасский поток"
08:04  Палестина хочет лишить США дипломатической монополии, - "НГ"
07:55  Уволен последний зампред Центробанка Узбекистана из "старой команды" Алишер Акмалов
07:53  Таджикский батальон боевиков ДАИШ возвращается на Родину
07:51  Конфликт Ирана и Израиля ставит под удар американские базы, - И.Субботин
Архив
  © www.centrasia.ruВверх  
    Казахстан   | 
Акишев долго не продержится. Цена свободного тенге, - С.АхметовАкишев долго не продержится. Цена свободного тенге, - С.Ахметов
14:16 15.02.2018

Данияр Акишев долго не продержится

СЛЯМ АХМЕТОВ

Цена свободного тенге: поддержка Национальным банком стабильности национальной валюты слишком дорого обходится стране

Борьба с безработицей, стимулирование экономической конъюнктуры и участие в решении структурных проблем экономики страны никогда законодательно не закреплялись даже как вторичные цели Национального банка РК.

С самого начала основной целью его денежно-кредитной политики (ДКП) стало обеспечение стабильности цен.

Понятно, что достижение этого возможно было лишь при обеспечении стабильности национальной валюты, как основы экономического роста, занятости и повышения уровня жизни народа.

Как справляется с выполнением этой главной и единственной задачи Нацбанк?

Примечание: в диаграмме № 1 показана среднегодовая инфляция в отличие от Нацбанка, который презентует в СМИ инфляцию как прирост цен месяц к месяцу прошлого года. Среднегодовая инфляция дает полную картину о росте потребительских цен.

Как видно из диаграммы №,1 наибольший рост среднегодовой инфляции приходится на кризисный 2008 г. (крушение цен на нефть и девальвация тенге), когда она подскочила до 17,2%.

Значение высокой инфляции за 2008 г., связанное, в том числе, с перегретым рынком, вернуло экономику к 1997 г., когда инфляция составляла 17,4%!

Другой подъем среднегодовой инфляции приходится на 2016 г. – 14,5%. Ее взлет связан с крахом обменного курса тенге после отпуска его в свободное плавание в не диверсифицированной экономике.

Таким образом, говорить, о том, что Нацбанк успешно выполняет свою единственную и основную задачу по обеспечению стабильности цен нельзя.

Главная причина такого положения дел в том, что за 13-летний период фиксированного обменного курса и высоких цен на нефть правительство и Нацбанк не смогли добиться практических результатов по диверсификации экономики.

Длительно удерживаемый фиксированный курс тенге нужен был для привлечения инвестиций в структурные реформы и освобождения зависимости экономики от цен на нефть.

Между тем, инвестиции в львиной своей части шли в добычу нефти.

На 1 ноября 2017 г. общий внешний долг вырос до $168,9 млрд, а ежегодное его обслуживание перевалило за $30 млрд!

В период падения цен на нефть большие платежи (как отток валюты из платежного баланса) по внешним долгам стали ускорителями девальвации тенге.

Но теперь о том, как Нацбанк справляется с обеспечением стабильности цен в условиях уже свободного плавания курса тенге.

Девальвация VS инфляция

Девальвации обменного курса тенге, связанные с падением цен на нефть, стали серьезным вызовом для денежно-кредитной политики финансового регулятора.

Существует понятие "эффект переноса обменного курса" (англ. - exchange rate pass-through), то есть эффект девальвации на инфляцию. Суть в том, что девальвация разгоняет цены в период определенного временного лага, взвинчивая инфляцию, особенно в странах, сильно зависящих от импорта.

Такие выводы подтверждает и тренд диаграммы №1.

Поэтому, чтобы обеспечить стабильность цен, Нацбанку нужно остановить последующую девальвацию тенге!

Небезынтересны на этот счет и выводы исследований Международного валютного фонда. Так, согласно его исследованиям, 10 процентов девальвации в Казахстане вызывают 3 процента инфляции (Republic of Kazakhstan: Selected Issues; IMF Country Report No. 17).

Между двух интересов

Данияр АКИШЕВ возглавил (с 2 ноября 2015 г.) Нацбанк в сложный период.

Экономика РК остается не диверсифицированной, следовательно, неподготовленной для свободного плавания тенге. В таких условиях вслед за возможным снижением цен на нефть курс тенге уязвим для последующего его заваливания. Эти обстоятельства усиливают разрывы сторон денежно-кредитной политики и обостряют конфликты интересов Нацбанка.

Например, как проводника ДКП (стимулировать банки к интенсивному кредитованию экономики, улучшать ее качество и на этой основе укреплять тенге, стабилизировать цены и подавлять инфляцию) и как органа, отвечающего за восстановление устойчивости банков, стабилизацию обменного курса тенге и т.д.

Решать одновременно обе задачи при динамичном кредитовании банками экономики Нацбанк, видимо, считает для себя большим риском.

Вероятней всего, Нацбанк, находясь между двумя указанными конфликтами интересов, решил сделать ставку на изъятие своими инструментами денежных средств банков и других субъектов экономики РК.

Однако такие меры существенно ограничивают кредитование банками экономики, хотя и приближают Нацбанк к достижению его цели по относительной стабилизации состояния банков.

Деньги VS обменный курс

Из диаграммы №2 следует, что с апреля 2016 г. Нацбанк резко увеличил реализацию своих нот - с 0,4 трлн тенге до 3,7 трлн тенге или в 9,3 раза!

В последующем продажи нот лишь увеличивались.

К концу 2016 г. объемы нот на первичном и вторичном рынке выросли до 8,7 трлн тенге, что по курсу того периода составляло $25,4 млрд!

А в 2017 г. – уже 8,5 трлн тенге или $26,1 млрд!

Другим активным инструментом денежно-кредитной политики по изъятию денег стали депозиты банков, открытые в Нацбанке.

Как показывает диаграмма №3, с июля 2015 г. до начала 2016 г. объемы денег, складываемых банками на депозиты в Нацбанке, выросли с 1,9 трлн тенге до 3 трлн тенге или в 1,6 раза!

В 2016 г. средняя сумма таких денег составила 2,5 трлн тенге или по курсу того периода $7,2 млрд.

А в 2017 г. уже 2,6 трлн тенге или $8 млрд!

Кроме того, Нацбанк резко увеличил продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ) в рамках общей денежно-кредитной его политики.

Так, если ежемесячные средние остатки ГЦБ на вторичном рынке в 2015 г. составляли 3,8 трлн тенге, то в 2016 г. - уже 8 трлн тенге ($23,4 млрд.), а в 2017 г. ? 8,2 трлн тенге ($25,2 млрд)!

Таким образом, общая сумма (ГЦБ, депозиты и ноты) изъятых денежных средств Нацбанком через эти инструменты составила: в 2016 г. ? $56,0 млрд, а в 2017 г. ? уже $59,3 млрд!

Для сравнения:

В 2010 г. при фиксированном курсе и высоких ценах на нефть в совокупности денежные ресурсы связывались лишь в сумме порядка $19,7 млрд.

Теперь мы подошли к самому главному вопросу: что дали эти действия Нацбанку?

Ведь изъятие из экономики и формирование огромной денежной массы в $59,3 млрд привело к недостатку денег в ней, к дороговизне, отсутствию кредитов и т.д.

К тому же большие объемы продажи нот Нацбанка и в особенности их переход на вторичные рынки значительно ослабляют денежно-кредитную политику центрального банка Казахстана.

Как видно из диаграммы №4, после своего пика обесценения в 365,83 тенге/$ (на начало 2016 г.) тренд обменного курса тенге устремился вниз и относительно стабилизировался.

Как достиг такого тренда Нацбанк?

Сопоставив диаграммы №2,3 и 4 можно заметить: чем больше финрегулятор изымает денег из экономики, тем стабильнее обменный курс тенге!

Вероятнее всего, ключом к спасению тенге от последующего его падения, по видению Нацбанка, явилось изъятие из банков, экономики огромной массы денег, что не позволило им попасть на валютный рынок РК.

И наконец, последнее, но, скорее всего, самое важное обстоятельство.

Чего стоили эти и другие действия самому Нацбанку?

Цена стабильности

Из диаграммы №5 видно, что по итогу 2015 г. Нацбанк получил убыток в сумме минус 48,6 млрд тенге. А по результатам 2016 г. - уже минус 124,3 млрд тенге. То есть убытки увеличились в 2,6 раза!

Одной из причин такого плачевного положения Нацбанка является чрезмерный рост его процентных расходов.

Так, с 15,7 млрд тенге в 2015 г. они выросли до 275,5 млрд тенге в 2016 г. Рост в 17,5 раза!

Очевидно, что в этих процентных выплатах сидят и расходы Нацбанка по депозитам банков и нотам и т.д. (расходы по его инструментам изъятия денег из экономики).

Понятно также, что нынешний глава Нацбанка Данияр Акишев продержаться так долго не сможет.

А еще ясно, что вся эта схема рассчитана на очередное повышение цен на нефть.

И только оно действительно может спасти Нацбанк.

Источник - Ratel.kz
Постоянный адрес статьи - http://www.centrasia.ru/newsA.php?st=1518693360
Новости Казахстана

 Перейти на версию с фреймами
  © www.centrasia.ruВверх