КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Понедельник, 16.05.2016
22:38  Азим Ахмедхаджаев возглавил Узбекский комбанк "Асака"
22:17  В Израиле с морского дна подняли античные артефакты IV века
22:14  Цена нефти Brent поднялась до отметки в 49 долларов
22:06  Германия: кризис верхов? - В.Нестеров
20:45  Почему саудовской мечте грозит большой провал, - Die Welt
20:42  Почему Китай никак не хочет девальвировать юань, - Майкл Петтис
19:01  Там все так же хорошо. Как прошел первый за четыре десятилетия съезд правящей в КНДР партии, - К.Асмолов
18:54  Блеф западного "благополучия", - В.Катасонов
18:48  Киргизские игры в переворот, - С.Кожемякин
18:13  "Народному парламенту" запретили проводить митинг 17 мая в Бишкеке
18:07  Происшествие на Хованском кладбище высветило абсолютный паралич российской власти, - Э.Ханымамедов
17:08  Погранслужбу Кыргызстана возглавил Абдикарим Алимбаев
16:27  Выступления Кырпрезидента: зигзаг за зигзагом, - Н.Айып
14:04  "Для митинга нет необходимости" - глава КазМВД уговаривает народ не кучковаться
13:43  Тропа войны: куда катится альянс Азербайджана, Грузии и Турции, - С.Тарасов
13:05  В Москве прошел 1-й турнир по казак куреси. Заборола всех команда МГТУ им. Баумана
13:04  Один и тот же тип и способ вербовочного подхода... Как соцсетями ДАИШ вербует юных сторонников, - А.Манойло
13:01  Он погиб под Варшавой. Боевые вылеты Нурмана Туганбаева
12:23  Чист, аки стекло. Экс-глава "Астана ЭКСПО" Талгат Ермегияев опровергает все обвинения
12:20  "Умеренная оппозиция" Сирии вырезала целую деревню Аз-Зара, - генерал Сабет Мухаммад
12:10  Сгусток воздействий, направленных сегодня на РФ, гораздо более сильный и изощренный, чем тот, что разрушил СССР, - А.Проханов
11:42  Сидит за решеткой, в темнице сырой... Самого отмороженного кыр-басмача Мотуева изолировали на 2 месяца
11:30  Принц и вышки. Как Саудовская Аравия избавляется от нефтяной зависимости, - А.Зотин
11:00  "Аль-Каида" собирается потеснить "Исламское государство". Айман аз-Завахири ищет способы укрепить позиции в Сирии
10:08  В Узбекистане откроют "Университет узбекского языка и литературы"
10:05  Поставьте пеналь! Айсултан Назарбаев против ФФК: второй сезон "мыльной оперы" - Ж.Байхожа
10:03  Душанбе не горит желанием вступать в ЕАЭС, - А.Шустов
09:56  Раштцы против душанбинцев. Кавказцев позвали на Хованскую "разборку" наши же таджики, - М.Салимпур
09:24  Крал из казны? В Актобе начался суд над известным бизнесменом и бывшим депутатом Ундиргеновым
08:54  Джихад объявился в Африке. Репортаж с второго фронта войны с международным терроризмом, - М.Юсин
08:42  Прикосновенный запас. Как нефтяные государства тратят свои богатства, - Т.Халудоров
08:33  Кровавая "Хованщина" рос-власти (безвластия), - М.Делягин
00:28  Республики ЦА в борьбе с исламским фундаментализмом, терроризмом и экстремизмом, - М.Захидов
00:25  Бен Али - Президент Туниса от жасминовой революции до жасминовой..., - А.Гали
00:16  Замысловатый Шелковый путь. Китайские товары повезут в Европу через Белоруссию, - О.Соловьева
00:15  КПК не отречется от Мао Цзэдуна. Полвека назад "великий кормчий" начал культурную революцию, - В.Скосырев
Воскресенье, 15.05.2016
12:37  Рахмон отправился с регулярным визитом за подаянием в Кувейт
10:10  Усть-Каменогорский титано-магниевый комбинат отрицает, что у него украли 9-тонный слиток титана
10:05  "Ситуацию с венерическими заболеваниями усугубляют девочки из Киргизии, Узбекистана и Украины!". Проститутки пишут письмо Назарбаеву
09:46  В СовФеде РФ дебатируют за визы для Таджикистана и Узбекистана
00:44  Индонезийская оккупация Восточного Тимора, - Д.Елоева
00:02  Караганду и карагандинцев атаковали тучи странных черных насекомых (фото)
Суббота, 14.05.2016
21:04  Обама обижается на негритенка Обамку с оберток татарского эскимо, - "Guardian"
19:29  Гробовщики Собянина. Таджико-узбеки отбили от чечено-дагестанцев Хованское кладбище Москвы
15:16  Бразилия и Кыргызстан: коррупция, оппозиция, импичмент, - Н.Айып
13:30  Кыргызстанская спортсменка Валентина Шевченко стала персонажем популярной видеоигры
13:27  Лондон выбрал "мусульманскую" надежду, - А.Линдберг
13:25  Как победить в "теневой войне", - Шон МакФейт
10:01  Э.Рахмон подписал закон о "Дне президента"
09:04  Хабиб ибн Али Бургиба: президент Туниса, - А.Гали
08:58  Чинганчук - большой змей. Вождя кыргызов-саяков Мотуева скрутили за призывы в поддержку ИГИЛ
Архив
  © www.centrasia.ruВверх  
    ЦентрАзия   | 
Почему Китай никак не хочет девальвировать юань, - Майкл Петтис
20:42 16.05.2016

В Китае, где налицо перепроизводство в экономике, слабая валюта может ослабить рост и спровоцировать торговую войну

Управляющий центрального банка Китая Чжоу Сяочуань (Zhou Xiaochuan) постоянно опровергает слухи о том, что его страна может посредством девальвации обеспечить ускорение роста, заявляя, что падение курса юаня нанесет вред экономике. Чисто с экономической точки зрения глава центробанка прав. Но это не останавливает аналитиков, которые во все большем количестве призывают к существенному ослаблению китайской валюты.

Доводы в пользу девальвации просты и доходчивы. Китайская экономика резко замедляется, что отчасти вызвано сокращением экспорта. После многолетнего периода профицита текущего и капитального счета в последние два года наблюдается крупный дефицит платежного баланса, и китайскому центробанку приходится осуществлять активное вмешательство, чтобы поддержать юань.

Развивающиеся страны в таких ситуациях обычно идут на девальвацию своих валют. Сторонники девальвации утверждают, что Китаю надо сделать то же самое, дабы восстановить экспортную конкурентоспособность и развернуть вспять отток капитала.

Но это ошибочное сравнение. У Китая вторая в мире экономика, а также второй по размерам за всю историю активный торговый баланс. Те развивающиеся экономики, которые успешно проводили девальвацию, были намного меньше, и поэтому мир благополучно переживал их рост экспорта. Кроме того, они проводили девальвацию только после того, как их переоцененная валюта становилась причиной устойчиво крупного дефицита.

Но юань не переоценен. На самом деле, он недооценен, что фактически признал Чжоу Сяочуань в интервью трехмесячной давности китайскому финансовому журналу Caixin.

Текущий платежный баланс показывает, почему это так. В Китае низкий уровень безработицы и быстрый рост зарплат. Экономическая активность растет темпами 6-7%, а долг увеличивается в 2-3 раза быстрее. С другой стороны, у торговых партнеров Китая высокая безработица, и они едва-едва обеспечивают рост в 1-2%.

Обычно Китай импортирует гораздо больше, чем экспортирует. Но вместо дефицита у него большой профицит. Экспорт КНР в прошлом году снизился, однако во всем мире он упал еще больше. Китай удерживает и даже увеличивает свою долю экспортного рынка, а его активное сальдо торгового баланса растет. Все это отнюдь не является признаком переоцененной валюты.

Чтобы удержать юань от падения, центральный банк потратил около одного триллиона долларов из четырехтриллионного резерва. Но главная причина сокращения резервов в Китае это чистая утечка капитала. Если бы деньги уходили за границу из-за уверенности китайских инвесторов в относительной дешевизне иностранных активов, то ослабленный юань снизил бы отток капитала, сделав заграничные активы более дорогими. Но причина оттока капитала не в этом.

Деньги уходят из КНР в основном на покупку стратегических активов, и отчасти это своеобразная страховка от политической и финансовой неопределенности, а отчасти - попытка остановить скандально известные "арбитражные схемы" предыдущего периода. С 2012 по 2014 год в Китай пришло около одного триллиона долларов спекулятивных денег, и ставка здесь делалась на укрепляющийся и дающий более высокий доход юань.

Китайским инвесторам безразлична относительная стоимость юаня. Вместо того, чтобы сдержать их, девальвированный юань может ускорить их бегство. Именно это произошло сразу после внесения изменений в валютный режим в августе прошлого года. Ограничения на капитал пришлось существенно ужесточать, дабы предотвратить дальнейший отток денег.

Главный довод против девальвации состоит в том, что вместо увеличения роста ослабленная валюта ставит профицитную экономику в весьма ненадежное положение. Вместо изменения относительных цен девальвация переводит доход из сферы потребления в сферу сбережения.

В странах с дефицитом, где сбережений для инвестиций недостаточно, замедление роста отпугивает иностранных инвесторов, вызывая спад инвестиций, из-за чего экономика замедляется еще больше. Перенаправляя доход из сферы потребления в сферу сбережения, девальвация уменьшает зависимость от зарубежного капитала и предотвращает падение инвестиций.

Но страны с профицитом не страдают от недостатка сбережений, а у Китая таких сбережений в избытке. Девальвация юаня просто сократит и без того низкое внутреннее потребление, а также усилит китайскую зависимость от инвестиций и экспорта. Так случилось в Японии, где существенное ослабление иены еще больше уменьшило потребление, так и не дав толчок росту. В странах с профицитом девальвация заменяет устойчивый спрос - а именно потребление - на неустойчивый спрос на инвестиции и активное сальдо торгового баланса.

В глобальной экономике, где нарастает торговая напряженность, а спрос слаб, девальвация, способная значительно увеличить торговый профицит Китая, может вызвать торговую войну. Если слабая валюта идет на пользу только маленьким экономикам с переоцененной валютой и с большим дефицитом торгового счета, то трудно себе представить, зачем Пекину идти на риск, затевая девальвацию.

Последние три года оказались ужасными для международной торговли. Китай не единственная крупная экономика, страдающая от слабого внутреннего спроса; но он ведет себя намного ответственнее, чем Европа и Япония, которые переложили издержки регулирования на остальной мир. Сохранение курса юаня полезно и для Китая, и для мира в целом. Пекину нецелесообразно менять стратегию.

Майкл Петтис (Michael Pettis)
профессор финансов Пекинского университета.
The Wall Street Journal, США

Источник - Иносми
Постоянный адрес статьи - http://www.centrasia.ru/newsA.php?st=1463420520
Новости Казахстана

 Перейти на версию с фреймами
  © www.centrasia.ruВверх