КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Среда, 04.05.2016
22:20  Астана. 30-летняя красотка Дана Жунусова вошла в руководство Нацпалаты предпринимателей РК "Атамекен"
21:02  В Москве задержаны центразиатские боевики, готовившие теракты на майские праздники
20:36  Бесконечный тупик. Конфликт на Корейском полуострове, - Георгий Толорая
20:29  Открыт грузовой железнодорожный маршрут Китай-Европа через Россию, - Silkroadnews
20:16  Вышла новая книга о Герое обороны Москвы Бауыржане Момышулы
19:54  Российский газ за год подешевел вдвое
19:53  В Камеруне террористку-смертницу нейтрализовали отравленной стрелой из лука
19:32  Хакеры похитили данные 57 млн пользователей Mail.ru
17:24  Арестованы еще 10 человек по делу GM Uzbekistan, в том числе сын гендиректора автоконцерна
17:08  Спецслужбы Туркмении, Узбекистана, Таджикистана усилили давление на политэмигрантов, - "НВ"
17:03  Лидер Компартии Таджикистана Шабдолов призывает президента Рахмона остановить уничтожение истории Душанбе
16:54  В Узбекистане откроют 5 новых ТВ-каналов
16:50  Посольство РФ в Узбекистане запустило акцию "Георгиевская ленточка"
16:49  Как разрешить замкнутый круг проблем водно-энергетического сотрудничества в Центральной Азии, - Б.Каримов
15:11  Русские реки поворачивают в Китай. Зачем Минсельхоз предлагает перебросить воду на Восток? - "СП"
14:05  Банковская система: глядя из пасти Зверя, - Брук Мастерс
14:03  С Трампом Запад ожидает коллапс, - Давид Традс
13:57  19 раз! Джамшид Тураев из Узбекистана установил мировой рекорд Гиннеса по подтягиванию на двух пальцах
13:48  Казахстан воспитал первую профи-боксерку. На ринг приглашается Фируза Шарипова (фото)
13:44  Рука Москвы с… губной помадой. Уникальная спецтехника обеспечила превосходство разведок СССР и ГДР
12:13  Отмычка для демократии. О скрытых механизмах "цветных революций", - А.Манойло
12:11  Есть ли у Назарбаева план? Сумеет ли Казахстан помирить Россию с Украиной, - Аждар Куртов
11:24  АТО, где твоя победа? - Яков Рудь
11:16  В сеть вышел сайт о жизни таджикских чабанов - "Дахмарда.Ру"
11:13  Кыргызы раскрутили кувейтского шейха аль-Сабаха на спонсорство 2-х "Всемирных игр кочевников"
10:20  Признание Карабаха - поражение Эрдогана в войне за "османское наследство", - С.Цатурян
10:18  "Смерть шпионам" - новая национальная идея Китая, - А.Шпунт
10:16  "Цены на нефть, возможно, достигли дна", - глава МЭА Фатих Бирол
10:10  Грозит ли Казахстану великий валютный перелом? - Т.Аскаров
09:26  Китайская полиция наведет порядок в... Риме. Первый в Европе эксперимент
08:37  Станет ли обострение азербайджанско-армянских отношений причиной раскола в ЕАЭС? - САМ
08:34  "Альтернатива для Германии" говорит "нет" исламизации и Трансатлантическому партнерству, - Н.Меден
00:12  Россия хочет отвязать нефть от доллара, - Handelsblatt
00:04  Кто заставлял немецких полицейских не регистрировать изнасилования в Кельне, -Die Welt
00:02  Кыргызстан. Торговля акциями "Центерра Голд" возобновлена в полном объеме
Вторник, 03.05.2016
19:43  "Мир" в Сирии окончательно закончился. Джихадисты штурмуют Алеппо
18:58  Угрозы "правозащитников" России визовым режимом Средней Азии – политический шантаж и давление? - Э.Ханымамедов
17:24  Схватка за рынок Китая превращает цену на нефть в фикцию, - "Форбс"
15:30  В Восточном Казахстане решили заново раскопать средневековую крепость-монастырь Аблайкит
12:54  Таксисты Караганды пересели на "танки" ко Дню Победы
12:52  В Алматы стартовал автопробег "Слава победителям", приуроченный к 75-летию подвига 28 героев-панфиловцев
12:47  Турецкий певец Таркан женился на красавице Пынар (фото)
12:02  В Узбекистане заблокировали сообщения о протестах в Казахстане
11:44  КазПолиция: вторая молодость. Кто в доме хозяин? - А.Альмуханбетов
11:42  Ба! Знакомые все лица! Особенности кадровой политики в Южно-Казахстанской области, - Б.Асанов
10:48  Принадлежащий тайскому олигарху ф/к "Лестер" впервые в своей истории победил в английской премьер-лиге
10:47  Вблизи Константинополя и катастрофы: трудная война с Турцией 1828-29 гг., - О.Айрапетов
10:43  В Германии требуют государственного надзора за мечетями, - Die Welt
10:26  О чем ЦРУ не сообщало в "Твиттере": что видели и слышали соседи Бен Ладена в ночь, когда он был убит, - El Mundo
10:20  За ДАИШ воюют суицидники. Французский репортер пробрался в халифат и снял изнутри док-фильм "Солдаты Аллаха"
10:13  Кто зарезал Викторию Ш.? В Караганде по 2-му кругу судят молодого певца Кима
Архив
  © www.centrasia.ruВверх  
    Казахстан   | 
Грозит ли Казахстану великий валютный перелом? - Т.Аскаров
10:10 04.05.2016

Тулеген Аскаров 

Заметное укрепление тенге за последние месяцы вполне естественным образом повлекло за собой перемены в депозитной базе банковского сектора и на валютном рынке. Однако убедительного ответа на вопрос о том, стоит ли теперь казахстанцам окончательно довериться казахстанской валюте и Нацбанку, эти изменения, увы, не дают.

Тенге наступает, но это не радует

Начнем со статистики "переворачивания" банковских депозитов из долларовых в тенговые. Их соотношение является одним из ключевых критериев дедолларизации экономики и заодно позволяет Акорде довольно четко оценивать эффективность работы руководства Нацбанка, перед которым была поставлена задача вернуть доверие населения и бизнеса к тенге.

Пока на этом направлении успехи достаточно скромны. Как сообщил в интервью государственному телевидению Адиль Мухамеджанов, заместитель директора департамента монетарных операций Нацбанка, в марте по сравнению с декабрем прошлого года уровень долларизации депозитов снизился с 69% до 63,4%. Из данных регулятора следует, что при этом у корпоративных клиентов банков доля тенговых депозитов поднялась до 44,85%, а по вкладам населения - всего лишь до 25%. Последнее обстоятельство выглядит весьма примечательным с учетом того, что государство предприняло комплекс мер по повышению привлекательности тенговых депозитов.

Сумма гарантирования по ним увеличена вдвое - с 5 млн. тенге до 10 млн. тенге, ставки вознаграждения за последние два года повышены с 9% до 14% с одновременным снижением этого показателя по долларовым вкладам с 4,5% до 2%. Кроме того, в прошлом году после перехода к плавающему обменному курсу был разработан механизм компенсации курсовой разницы по тенговым депозитам населения.

Г-н Мухамеджанов напомнил также, что регулятором были введены меры по дестимулированию банков в выдаче займов в инвалюте путем требования к ним формировать дополнительный капитал, а также запрет на предоставление ипотечных займов в инвалюте физическим лицам, не имеющим дохода в такой валюте в течение 6 месяцев. Правительство же, в свою очередь, ввело в силу правила осуществления электронной торговли, согласно которым посредники в ней устанавливают цены на товары исключительно в тенге.

На рынке наличной валюты Нацбанк добился более впечатляющих успехов, так как в феврале и марте объем покупки долларов обменными пунктами у населения заметно превысил их продажу в обратном направлении. Как видно из данных Нацбанка, в феврале нетто-покупка долларов у населения составила $277,4 млн., в марте - $235,7 млн., чего не наблюдалось очень давно. Правда, и здесь о росте доверия к национальной валюте со стороны населения можно говорить лишь с относительной натяжкой, так как у последнего значительно снизились реальные доходы даже в тенговом эквиваленте, не говоря уже о долларовом.

Покупка/продажа наличной иностранной валюты обменными пунктами РК, млн. единиц.

Источник: Национальный банк РК

Проще говоря, сейчас у казахстанцев нет лишних тенге для скупки долларов, поскольку жизнь значительно подорожала из-за высокой инфляции. К тому же по другим основным валютам - евро и российскому рублю - такого достижения не наблюдается, поскольку по ним объемы продаж обменными пунктами по-прежнему выше объемов покупки у населения.

Отметим также, что, судя по данным Нацбанка, его политика на рынке наличной валюты заметно усиливает интерес населения к российскому рублю со всеми вытекающими отсюда последствиями как в части растущей экспансии товаров из соседней страны, так и усиливающихся эмиграционных настроений казахстанцев в пользу России.

На биржевом рынке обороты по доллару также заметно сократились. На спот-рынке, где американскую валюту покупают и продают банки второго уровня, а также Нацбанк, по сравнению с ноябрем, когда в последнем сменилось руководство (пришел Данияр Акишев), обороты снизились в марте на 7,3%, а к декабрю прошлого года - в 1,6 раза.

На своп-рынке, роль которого состоит в предоставлении Нацбанком тенговой ликвидности банкам второго уровня в обмен на доллары, объемы сделок упали в большей степени: в марте к ноябрю - в 3,1 раза, к декабрю - в 2,8 раза. С одной стороны, это дает основание полагать, что Нацбанку удалось сбить спекулятивные настроения банкиров и их клиентов, то есть добиться еще одного успеха в дедолларизации экономики. С другой, нельзя не напомнить о том, что значительная часть приобретаемой инвалюты идет на оплату внешнеторговых контрактов казахстанских импортеров, поставляющих в Казахстан жизненно важную продукцию, которая у нас не производится.

Когда слова расходятся с делами

Добавим также, что энергичные усилия Нацбанка по дедолларизации в условиях дефицита качественных заемщиков и общего падения деловой активности привели ко вполне ожидаемому результату в виде значительного избытка свободной тенговой ликвидности, которую некуда инвестировать.

По данным регулятора, эта ситуация возникла в середине февраля и сохраняется до сих пор - при том, что и банки, и отечественные производители продолжают просить финансовую поддержку у государства, сетуя на высокую стоимость заемных средств. Нацбанку в свою очередь приходится стерилизовать избыточную ликвидность своими инструментами в огромных масштабах - к концу апреля объем ее изъятия перевалил за 1,5 трлн. тенге! Таким образом, центральный банк вновь готовит себе ловушку, когда тенговая масса хлынет на валютный рынок для скупки долларов, а ему придется в очередной раз "палить" резервы, чтобы не допустить быстрого ослабления тенге.

Одновременно в Нацбанке признают, что ему приходится выкупать на рынке значительные объемы долларов с тем, чтобы не допустить быстрого укрепления тенге к американской валюте. Как заявил г-н Акишев, в феврале интервенции регулятора в форме покупки инвалюты составили $474 млн., или 20% от общего объема торгов на валютном рынке KASE. В марте Нацбанку пришлось скупить американской валюты уже в 2,6 раза больше по сравнению с февралем - $1 млрд. 236 млн., или 42% от общего объема торгов инвалютой на KASE.

Объемы торгов долларом США на Казахстанской фондовой бирже (KASE), млн. USD

Источник: KASE

Поразительно, что при этом в Нацбанке продолжают заверять, что следуют политике свободно плавающего обменного курса! Г-н Акишев, выступая в начале марта в сенате, пояснил, что такой противоречивой политике центральный банк следует по имя сохранения и пополнения своих золотовалютных резервов, а с другой - для поддержания конкурентоспособности отечественных производителей. Заодно он заметил, что нынешняя политика Нацбанка на валютном рынке обеспечивает отсутствие шока под влиянием внешних и внутренних факторов с постепенным достижением равновесных значений обменного курса без участия регулятора.

Однако независимые эксперты доходчиво объясняют, что если бы регулятор и в самом деле придерживался политики свободно плавающего обменного курса и не сдерживал укрепление тенге, то доллар подешевел бы до 300-315 тенге, а то и ниже. К примеру, Галим Хусаинов, директор ТОО "BRB Invest", сравнив в социальной сети Facebook динамику котировок цен на нефть и курса казахстанской валюты к американской, пришел к выводу, что сейчас он должен быть на отметке в 275 тенге за доллар!

А поскольку Нацбанк одновременно не допускает не только резкой девальвации тенге, но и быстрого укрепления национальной валюты, то из этого можно сделать вывод, что на самом деле регулятор неявно вернулся к политике валютного коридора, которой придерживался предшественник г-на Акишева - Кайрат Келимбетов. Между тем 20 августа прошлого года, когда Нацбанк и правительство объявили о переходе к новой денежно-кредитной политике, основанной на режиме инфляционного таргетирования, было заявлено об отмене валютного коридора!

Это мы уже проходили - за девальвацией приходит девальвация!

Что ж, тут остается лишь вспомнить о житейской мудрости, гласящей, что история повторяется дважды, и вернуться к событиям 17-летней давности, когда воскресным вечером в начале апреля 1999 года тогдашние премьер-министр Нурлан Балгимбаев и председатель Нацбанка Кадыржан Дамитов огорошили соотечественников заявлением о переходе к политике пресловутого СПОК - свободно плавающего обменного курса тенге к доллару.

Тогда, как и в прошлом году, при низких ценах на нефть произошел "overshooting" в виде резкого падения курса национальной валюты ниже экономически обоснованного уровня, так как Нацбанку было не по силам поддерживать его своими интервенциями, "паля" резервы. В итоге с 88,8 тенге за доллар к моменту апрельской девальвации 1999-го казахстанская валюта ослабла до максимума в 155,75 тенге против доллара к лету 2003-го.

Но затем под давлением выросших цен на нефть и мощного притока внешних займов банков в июле 2006-го наша валюта окрепла до 117,25 тенге к доллару, или примерно на четверть к упомянутому выше максимуму. А поскольку это привело к значительным потерям не только от курсовой разницы, но и от падения ценовой конкурентоспособности отечественных производителей на внешнем и внутреннем рынках, то в итоге Нацбанку, которым тогда руководил Анвар Сайденов, пришлось фактически зафиксировать обменный курс в районе 120 тенге за доллар.

На этой отметке он и держался, пока не наступил очередной финансовый кризис с падением мировых цен на сырье, экспортируемое из Казахстана, после чего г-н Сайденов был отправлен в отставку с дежурным обвинением по поводу "спаленных" резервов. А вернувшийся в кресло председателя Нацбанка Григорий Марченко незамедлительно произвел очередную одномоментную девальвацию тенге. Правда, на этот раз обошлось без заявлений о переходе к СПОК и "overshooting", так как тенге был девальвирован "лишь" на 25%.

Таким образом, можно предположить, что сегодня повторяется сценарий начала и середины "нулевых" годов, только в более сжатом по времени формате. Произведя "overshooting", максимум которого пришелся на 21 января этого года, когда на утренней сессии KASE средневзвешенный курс казахстанской валюты к доллару достиг 383,23 тенге, а на дневной - 384,48 тенге, и получив кратковременную передышку, теперь Нацбанк вполне логично приступил к постепенному укреплению тенге против "зеленого".

Однако, как свидетельствуют архивы курсовой статистики, этот процесс вовсе не означает, что при росте нефтяных цен к еще недавно привычным отметкам в $100 за баррель и более обменный курс нашей валюты вновь вернется к рубежу в 188,38 тенге за доллар (по состоянию на утро 19 августа прошлого года). И уж тем более он не сможет вернуться к уровню в 145-155 тенге, где он находился к 11 февраля 2014 года, когда г-н Келимбетов при высоких ценах на нефть провел девальвацию, которую некоторые эксперты предложили включить в раздел "курьезы" экономических учебников.

Максимум, на что может пойти Нацбанк сегодня, не вызвав очередной лоббистской волны со стороны отечественных производителей, Национальной палаты предпринимателей "Атамекен" и банкиров с требованием новой девальвации тенге, - это допустить постепенное укрепление обменного курса в пределах 25% от приведенного выше максимума, то есть примерно до 290 тенге. Но и этот вариант возможен лишь в условиях значительного роста цен на нефть, не говоря уже о возвращении казахстанских банков на рынок внешних заимствований.

А поскольку сейчас никто не ждет прежних высоких нефтяных цен, в то время как регулятор фактически закрыл банкам дорогу на внешние рынки, то более вероятным представляется другой вариант развития событий в виде новой девальвации тенге - на этот раз с пробитием исторического уровня в 400 тенге за доллар.

графики тут -
http://camonitor.kz/23081-grozit-li-kazahstanu-velikiy-valyutnyy-perelom.html

5 мая 2016

Источник - camonitor.kz
Постоянный адрес статьи - http://www.centrasia.ru/newsA.php?st=1462345800
Новости Казахстана

 Перейти на версию с фреймами
  © www.centrasia.ruВверх