КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Вторник, 24.02.2009
23:51  Переговоры Рахмона и Медведева в подмосковном Завидово продолжаются за закрытыми дверьми
23:23  "Хроника Туркменистана": Жители Лебапа спонсируют государственное мероприятие
22:42  Против кривотечения. МЧС Киргизии начинает выпрямление 252 километров русел рек
21:27  М.Шамолов: Задор искушения или вода раздора. Борьба за влияние в Центральной Азии входит в новую фазу
21:18  New York Times: Россия невозмутимо разыгрывает свою афганскую карту
20:35  Назначены новые руководители ряда госкомпаний Казахстана - "Сары Арка", "Жетысу", "Иртыш" , "Тау-кен Самрук" и др.
20:11  Д.Каримов: В погоне за рейтингом и инвесторами. В чем состоится кыргызское экономическое чудо?
20:08  Д.Косырев: Вашингтон + Пекин? Соединенные Штаты предлагают Китаю новую и очень насыщенную повестку дня
20:02  Радио "Свобода": В Евросоюзе зреют силы для налаживания отношений с Туркменистаном
19:13  За убийство полковника МВД Киргизии А.Алиева будут судить... четырех милиционеров
13:07  В.Бакмастер: Кто разработал теорию финансового кризиса и запустил его механизмы? Ч. 1-я
13:05  А.Арешев: Американо-иранская "перезагрузка" как "момент истины" для России
13:03  Аждар Куртов: Центральная Азия - испытание кризисом
12:53  "Ени Шафак": Далеко не улетят? Куда переедет авиабаза "Ганси"
12:49  Е.Колыванов: Рахмонов едет в Москву с миром? Своенравность таджикского лидера осадил Дмитрий Медведев
12:46  Р.Набиулин: Диалог Душанбе и Ташкента начался. Что дальше?
12:23  Чеченцы выдвинули Назарбаева на Нобелевскую премию
12:22  Reuters: Север Афганистана голодает, а юг богатеет
12:19  Главой Общественной палаты Кыргызстана избран экс-губернатор Кубанычбек Сыйданов
12:15  Махмуд Халбутаев назначен новым главой Джизакской области Узбекистана
12:04  ВВС: Пентагон обещает облегчить жизнь узникам Гуантанамо
10:24  В.Сотников: Насколько реальна "талибанизация" Пакистана и его распад как государства?
10:19  "Правда.Ру": Таджикистан будет требовать у России денег? Поведение Рахмона может создать проблемы... таджикским гастарбайтерам
10:15  М.Рахимов: Межгосударственные границы и проблемы безопасности в Центральной Азии
09:27  "КП": Плотного телосложения с черно-рыжей шерстью... В Азасской пещере на Алтае идет ловля йетти
09:24  Дм.Рогозин: Поддержать ли НАТО в Афгане? Мы можем получить войну рядом с нашими южными границами
09:23  Цихуа Пу: ШОС может играть более важную роль, чем БРИК
09:08  Как фанера над Парижем. Экс-премьер Казахстана С.Терещенко пошел свидетелем по делу
09:07  Н.Кузьмин: Вся президентская партия. Есть ли у "Нур-Отана" мозг?
09:04  А был ли суицид? Отчего спрыгнул с 10 этажа руководитель аппарата акима города Уральска К.Акбулатов
09:01  В Ташкенте пройдет многоотраслевая Национальная выставка Туркменистана
09:00  РБК: В НАТО маневром через Афганистан. Пытается проникнуть Грузия
08:59  Х.Мухаббатов: Мобилизация – единственный шанс спасения Таджикистана от экономического коллапса
08:33  Узбекские оперативники обвиняют кыргызского полковника Атантаева в контрабанде наркотиков
08:30  Российская "MRK-Inziniring" подрядилась строить газопровод в самом центре туркменских Каракумов
08:25  А.Бекирова: В бой идут одни академики. Ученые выходят на тропу войны во спасение фундаментальной науки Казахстана
08:23  А.Саидов: Процент вне закона. Казахстан все глубже погружается в среду ведения финансов по шариату
07:06  А.Мелихов: Происки еврейского лобби в конгрессе США, или Что мешает арабам развязать мировую войну
06:17  В.Луговой: "Ташкентский заговор". Душанбе создает образ внешнего врага
01:26  А.Тулембаева: Степной парадокс. В Казахстане, одновременно, падает спрос и... повышаются цены
00:53  М.Завадский: Китайская финансовая стена. Пекин накачивают экономику ликвидностью
00:40  ЕС до 2013 года выделяет на "поддержку деморатии" в пост-СССР 350 миллионов евро
00:21  Т.Тургуналиев: "В условиях Киргизии для свержения власти достаточно воли 1-2% населения" (интервью)
00:20  М.Бушуев: Визит Рахмона в Москву и проблемы внешней политики Таджикистана
00:11  Э.Каманин: Инвестор до востребования. Взлет после падения узбекской экономики
Понедельник, 23.02.2009
21:14  Е.Заборцева: Мир на перекрестке. Давосские оракулы в растерянности
12:34  С.Туник: Дестабилизец в рукаве. Кому руководство Нацбанка Казахстана "слило" информацию о грядущей девальвации тенге?
12:25  В Кызылординской области Казахстана добыта уникальная "белая" нефть не классического происхождения
12:20  Китай выделяет $5 млрд на финансирование совместных с Казахстаном проектов
10:31  Аждар Куртов: Вывод базы "Манас" - это не поражение американцев во Вьетнаме, но...
10:27  Взрыв в туристическом секторе Каира: есть жертвы и пострадавшие среди иностранцев
Архив
  © www.centrasia.ruВверх  
    ЦентрАзия   |   Казахстан   | 
М.Завадский: Китайская финансовая стена. Пекин накачивают экономику ликвидностью
00:53 24.02.2009

Китайская финансовая стена

Для борьбы с последствиями мирового кризиса финансовые власти Китая накачивают экономику ликвидностью. Предложение денег столь велико, что китайские банки даже не знают, на что их тратить

Общий объем кредитования в КНР в 2008 году составил 4,9 трлн юаней (около 720 млрд долларов) – на 25% больше ранее запланированных 4 трлн юаней

"Стена ликвидности" – так описали в своем докладе аналитики банка HSBC текущую ситуацию в финансовой сфере КНР. Китайские власти позже правительств других стран прибегли к тушению кризиса массированными денежными вливаниями, но преуспели в этом явно лучше всех остальных. Объемы денежной массы (M2) в январе увеличились на рекордные 18,8% в годовом исчислении.

Если в ноябре банки КНР сообща выдали кредитов на 476 млрд юаней (70 млрд долларов), в декабре – на 772 млрд, то в январе объем выданных кредитов составил 1672 млрд юаней (250 млрд долларов). Это рекордная сумма со времен первых IPO китайских банков в конце 1990−х годов. Для сравнения: в первом полугодии прошлого года китайские банки в среднем кредитовали бизнес лишь на 300–400 млрд юаней в месяц (45–60 млрд долларов).

Оказалось, что финансовая система КНР будто специально была заточена под административно-рыночное кредитование, которое в условиях кризиса оказалось наиболее востребованным. Сегодня предложение денег даже превышает спрос на них: экономика замедляется, так что госбанкам приходится конкурировать между собой за возможность инвестировать в наиболее прибыльные и надежные инфраструктурные проекты. Кстати, одним из таких проектов можно считать строительство нефтепровода из России в Китай, под который "Роснефть" на прошлой неделе получила в Китае 25 млрд долларов.

Откуда деньги
"В январском росте кредитов нет ничего удивительного, хотя мало кто ожидал столь впечатляющих результатов", – рассказывает старший экономист китайского офиса UBS Тао Ван. На начало года традиционно приходится большая часть кредитных потоков – в 2006 и 2007 годах в первом квартале было освоено около 40% общегодовых объемов кредитов.

Одна из причин роста – в ноябре прошлого года китайские власти отменили кредитные лимиты, введенные в середине 2007 года (тогда в Китае начали бороться с перегревом экономики). В итоге общий объем кредитования в 2008 году составил 4,9 трлн юаней, на 25% больше ранее запланированных 4 триллионов. "Обычно к октябрю-ноябрю банки почти полностью выбирали свои лимиты и им приходилось откладывать уже утвержденные проекты до следующего года, а отмена ограничений позволила не ждать января", – поясняет Тао Ван.

Кроме того, китайские власти ослабили монетарную политику: за четыре месяца базовая процентная ставка снижалась пять раз, были резко понижены и нормативы обязательных банковских резервов. По оценкам HSBC, в результате этих шагов китайская банковская система в четвертом квартале 2008 года получила не менее 1,3 трлн юаней дополнительной ликвидности.

В отличие от прошлых лет, когда финансирование через госбанки зачастую осуществлялось в приказном порядке, на этот раз конкретные меры были оставлены на усмотрение самих финансистов. "Если еще пять лет назад нам прямо говорили, куда инвестировать, то теперь призывают исходить из рыночных методов", – поделился с "Экспертом" сотрудник одного из крупных китайских госбанков. "Нас просто просят поддерживать жизнеспособные компании, которым не хватает оборотного капитала", – продолжает он.

Другой наш собеседник вспоминает, как четыре года назад китайские власти пригласили одну крупную западную компанию для аудита самого проблемного Agricultural Bank of China. "Уже в самом конце аудита от центральных властей поступила команда резко увеличить кредитование, и вся работа пошла насмарку, – рассказывает сотрудник банка. – Сейчас такое невозможно".

Отчасти рост ликвидности произошел и благодаря расширению операций иностранных банков. "Китай и Индия – единственные страны, в которых нам рекомендовано увеличивать кредитные портфели", – рассказала "Эксперту" сотрудница кредитного отдела шанхайского отделения HSBC. Впрочем, иностранцы относятся к выдаче кредитов намного осторожнее китайских банков. "Мы действуем только в соответствии с рекомендациями Basel II, при этом требования к надежности заемщиков с лета были повышены. Китайские банки работают по совершенно другим правилам, зная, что государство всегда им поможет в критической ситуации", – поясняет сотрудница HSBC.

На что тратим
Похоже, столь резкий рост кредитов стал сюрпризом и для самого китайского центробанка. По данным гонконгских СМИ, Народный банк Китая затребовал у банков детального отчета о том, на какие проекты пошли выданные деньги. Официальные данные говорят о резком росте операций с финансовыми векселями – на них пришлось около 40% всех выданных кредитов, при том что в 2008 году их доля не достигала и 13%.

"Скорее всего, компании используют векселя для финансирования оперативной деятельности, работа многих подрядчиков оплачивается по факту завершения работ, и им нужны оборотные средства", – поясняет экономист HSBC Цю Хунбин. Впрочем, есть вероятность, что ряд компаний просто решили заработать на разнице между вексельным процентом и более высокой ставкой по депозиту – в начале года выросли и остатки денег на депозитах в китайских банках.

Впрочем, в основном расширение кредитов произошло за счет различных инфраструктурных проектов, которые стали ключевым пунктом антикризисной программы китайских властей. Скажем, у крупнейшего китайского банка ICBC на эти нужды ушло более 60% январских кредитов.

Долгосрочный рост
Вряд ли китайским властям удастся поддерживать кредитный бум в течение всего года. "По нашим данным, после китайского Нового года объемы кредитования существенного сократились", – говорится в аналитическом отчете, распространенном китайским офисом Goldman Sachs. "Рост банковских кредитов продолжится в течение всего 2009 года", – возражает на это Цю Хунбин из HSBC. Рост инфляции в начале 2008 года, заставивший китайские власти ужесточить монетарную политику, полностью прекратился, что позволит китайским властям и дальше заливать экономику деньгами.

И в HSBC, и в UBS в ближайшие месяцы ожидают очередного снижения базовой процентной ставки. Значительная часть выданных в январе векселей должна быть предъявлена в апреле-мае, скорее всего, эти деньги также уйдут на новые кредиты. Отношение кредитов к депозитам (LDR) в Китае до сих пор находится на уровне 66% (в большинстве развитых стран – более 100%), а это значит, что возможности кредитования далеко не исчерпаны.

Наконец, самим банкам необходимо зарабатывать деньги, а в условиях резкого снижения доходности облигаций они могут делать это только за счет расширения кредитной базы. Нельзя недооценивать и политическую составляющую: президенты госбанков фактически являются государственными служащими, а значит, будут обязаны продолжить кредитование даже в случае некоторого увеличения риска неплатежей. В середине 1990−х доля невозвращенных кредитов доходила до 35% от общего объема кредитования, но в результате финансовых реформ к 2008 году ее удалось снизить до 5%. Увеличение этого показателя в результате кредитной экспансии может стать новой головной болью руководства китайских банков, но несколько позже. "Обычно между кредитным бумом и ростом неплатежей проходит около трех лет", – поясняет аналитик Bank of China Дун Дэчжи.

Но на самом деле банки вряд ли окажутся в убытке, инвестиции в инфраструктурные проекты должны принести неплохую прибыль. Несмотря на то что в последние годы капитальное строительство активно инвестировалось, в Китае не хватает современных транспортных коммуникаций. Система железнодорожных дорог в КНР сегодня все еще меньше, чем в США в конце XIX века. Во многих случаях партнерами банков выступают местные власти, которые также являются гарантами возвращения капиталов.

Значительную часть кредитов получили традиционные и постоянные клиенты госбанков – компании, контрольный пакет которых принадлежит государству. Это крупнейшие подрядчики на строительстве социального жилья, портов, аэропортов и других инфраструктурных проектов повышенной общественной значимости. Значительная часть выделенных средств, таким образом, вообще фактически не покидает квазигосударственный сектор и расходуется при активном участии государства и под его гарантии.

Большую активность на финансовом рынке проявляют власти городов и провинций – центральные власти гарантировали финансирование лишь трети всех проектов антикризисного строительства, остальные деньги местные власти должны находить сами, в первую очередь у государственных банков. Показательно, что крупные китайские банки практически не кредитуют экспортеров, которых сегодня можно отнести к категории повышенного риска.

Китайские власти надеются, что избыточные вливания ликвидности смогут оживить замедлившуюся китайскую экономику. Особое внимание уделяется сфере недвижимости, здесь ситуация может начать выправляться уже в ближайшие месяцы. В январе банки выдали потребительских кредитов на 124 млрд юаней (в декабре прошлого года – 55 млрд), и значительная часть этих денег должна пойти на ипотечные платежи. Это даст девелоперам необходимые оборотные средства и позволит избежать резкого краха рынка жилья, цены на котором пока снижаются достаточно умеренно.

Марк Завадский, собственный корреспондент журнала "Эксперт" в Гонконге.
"Эксперт Казахстан" №7 (203)/23 февраля 2009

Пекин

Источник - "Эксперт Казахстан"
Постоянный адрес статьи - http://www.centrasia.ru/newsA.php?st=1235425980
Новости Казахстана

 Перейти на версию с фреймами
  © www.centrasia.ruВверх