КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Четверг, 24.01.2008
23:40  А.Таксанов: Казан узбекской дипломатии (краткие истории бывшего сотрудника МИД). Часть 6
22:28  Н.Байрамова: Власть и СМИ в Туркмении - игра без правил
21:36  Сапа Мекебаев: Бердымухамедов, подтверждая свою внезапно возникшую приверженность идеалам прогресса и демократии...
21:34  Астролог П.Глоба предрекает скорое воссоздание нео-СССР, в который войдут все республики ЦентрАзии кроме Таджикистана
21:17  Казахстан изучает и учитывает опыт создания Китаем "среднезажиточного общества"
21:09  Школьники Киргизии из-за морозов распущены на внеочередные каникулы
17:45  МВД Киргизии запрещает проведение праздничного намаза Орозо айт и Курман айт в центре Бишкека
17:33  В Ташкенте открывается центральноазиатский учебный центр СПИДа
16:18  "ВБ": Империя взятки. Секреты результативного "доения" по-киргизски
15:53  Пакистан начал производство собственных боевых самолетов JF-17
14:54  Мозговая диета. Состояния таджикского ТВ: поем, танцуем и воруем
14:50  Н.Назарбаев учредил ежегодный конкурс социальной ответственности бизнеса "Парыз"
12:58  Б.Мусаев: Нечто напоминающее выкидыш... Еще раз о постандижанском Узбекистане Ислама Каримова
12:49  С.Икрамов: Обрушившиеся холода экзаменуют несостоятельность узбекских властей…
12:36  Новые кадры в Казахстане: Примбетов - посол в Баку, Бахмутова - глава Агентства по надзору за финрынком
12:27  А.Правов: Мушарраф обещает не подвести Запад
12:13  М.Недоступ: "Кладбище чудес" в Афганском Кандагаре
12:08  Д.Молтаг/Д.Лоуб: Война с террором перемещается на восток
12:05  А.Маначинский: Афганская война без правил. У демократии меньше ресурсов, чем у Пентагона и ЦРУ
12:03  Е.Киселев: Как Лоуренс Аравийский инспирировал восстание Бачаи Сакао в Афганистане (история)
11:56  Financial Times: Иран находит новые способы обойти санкции. От санкций пострадал... Шрек
11:54  Дж.Сорос: Худший кризис фондового рынка за 60 лет. Конец эры кредитной экспансии
11:52  "Глубокое отключение". Глава "Барки Точик" идет на крайние меры и призывает народ к терпению
11:49  Узбекистан сократил поставки природного газа в Таджикистан. За долги в $7 млн
11:44  "Project Syndicate": Фактор страха в американо-китайских отношениях
11:21  Financial Times: Россия - младший партнер Китая или новый партнер Запада?
11:16  А.Богданов: Тюльпановый колпак. Оппозиция Кыргызстана создает альтернативный парламент
11:12  У.Тагиев: Русские в Казахстане - прошлое, настоящее и перспективы на будущее
10:14  В Киргизии создан "очень радикальный" "Революционный комитет" по досрочному освобождению/свержению К.Бакиева
10:00  С.Медеров: В кыргызской экономике превалирует казахский капитал
09:57  А.Джалдинов: И у Великой стены есть уши. В Казахстане наблюдается активность китайских спецслужб
02:47  А.Асроров: Долгая дорога в дюнах Узбекской демократии. Ч. 2
02:26  В.Панфилова: В Таджикистане остановлены предприятия. Власти готовы ввести в стране чрезвычайное положение
02:22  Д.Тайнан: Международные телекомпании обратили взор на рынок ЦентрАзии
01:46  Д.Перцев: Утомленные солнцем. Миграционные потоки из Центральной Азии вырастут из-за обострения в регионе экономических проблем. Ч. 1
01:34  В Китае за 2007 год закрыли 44 тысячи порносайта и... арестовали 868 человек
01:23  В парламенте Узбекистана новый спикер - Дилором Ташмухамедова
01:02  Алматинцы замерзают. За окном - мороз минус 20, Узбекистан ограничил подачу газа
00:41  Казахстан хочет выкупить аэропорт Алматы. Вопрос - у кого?
00:33  Новые амазонки. В Казахстане возникло движение девственниц "Алаш арулары"
00:18  Клуб уйгурских меценатов Казахстана вручил премии "Ильхам" лучшим в культуре, искусстве и спорте
00:09  С.Строкань: Санкции против Ирана не имеют силы в России
00:00  "Нетрадиционный министр"? Глава минторга Казахстана Оразбаков ищет сотрудничества с "нетрадиционными странами"
Среда, 23.01.2008
23:58  Найден и наказан виновник аварии на шахте "Абайская"... глава Карагандинского МЧС Казахстана Куйкабаев?!
22:56  Урожай 2007 года в Киргизии погубили жара и безденежье, - комментарий Минсельхоза КР
20:41  Немец Альберт Рау стал акимом Акмолинской области
19:33  "DW": В Таджикистане вскоре после запуска Сангтудинской ГЭС резко обострился энергокризис
18:52  В.Мухин: Оборона важнее пенсий. В нестабильных странах СНГ расходы на армию опережают рост ВВП
15:15  Кадровые подвижки в Казахстане: фонд "Казына" возглавил А.Дунаев, Агентство по защите конкуренции - М.Есенбаев
15:08  Мелочи жизни. Из Казахстана в Киргизию привезли четыре вагона "копеек" (фото новых монет КР)
13:07  Внимание! Сменился глава Администрации Н.Назарбаева. Новый взлет К.Келимбетова
Архив
  © www.centrasia.ruВверх  
    ЦентрАзия   | 
Дж.Сорос: Худший кризис фондового рынка за 60 лет. Конец эры кредитной экспансии
11:54 24.01.2008

Нынешний финансовый кризис был ускорен возникновением "пузыря" на рынке жилья в США. В определенном плане он похож на другие кризисы, которые случались со времен окончания Второй мировой войны с интервалами в 4-10 лет.
Однако есть и глубокое отличие: нынешний кризис знаменует окончание эры кредитной экспансии, опорой которой был доллар в качестве международной резервной валюты. Периодические кризисы были элементами более широкого процесса бумов и спадов. Нынешний кризис – кульминация супербума, который затянулся более чем на 60 лет.

Процессы, в ходе которых бум сменяется спадом, обычно вращаются вокруг кредитов и всегда содержат в себе некий предрассудок или заблуждение. Обычно это неспособность осознать рефлекторную, кольцеобразную взаимосвязь между готовностью давать в долг и стоимостью имущества, под залог которого предоставляются займы. Легкость получения кредитов порождает спрос на них, который приводит к подорожанию недвижимости, что, в свою очередь, наращивает объемы доступных кредитов. "Пузырь" возникает, когда люди покупают дома в надежде рефинансировать свою ипотеку с лихвой. Характерный образчик – это недавний бум жилой недвижимости в США. Но 60-летний супербум – явление более сложного порядка.

Всякий раз, когда кредитная экспансия сталкивалась с трудностями, вмешивались финансовые органы, проводя интервенции ликвидности и находя другие способы стимулирования экономики. Это породило систему ассиметричных стимулов, также известную как катализатор беспечности, которая поощряла еще большую кредитную экспансию. Система оказалась столь успешной, что люди уверовали в то, что экс-президент США Рональд Рейган называл магией рынка, а я называю рыночным фундаментализмом. Фундаменталисты полагают, что рынки тяготеют к равновесию и для всеобщего блага самое лучшее, когда участникам позволяют преследовать их собственные, корыстные интересы. Но это очевидное заблуждение: только вмешательство властей спасало финансовые рынки от обрушения – они не спасались сами. Тем не менее, рыночный фундаментализм сделался господствующей идеологией в 1980-е годы, когда началась глобализация финансовых рынков, а у США появился дефицит текущего счета платежного баланса.

Глобализация позволяла США засасывать сбережения всего остального мира и потреблять больше, чем они производили сами. В 2006 году дефицит текущего бюджета США достиг 6,2% ВВП. Финансовые рынки поощряли потребителей брать займы, предлагая все более замысловатые инструменты и льготные условия. Власти были пособниками этого процесса, вмешиваясь, как только глобальная финансовая система оказывалась под угрозой. С 1980 года регулятивные механизмы все более смягчались вплоть до их фактического исчезновения.

Супербум вырвался из-под контроля, когда новые продукты кредитного рынка сделались столь запутанными, что власти больше не могли высчитывать риски и стали полагаться на методы риск-менеджмента, применяемые самими банками. Рейтинговые агентства тоже положились на информацию, предоставляемую авторами синтетических продуктов. Это был откровенный отказ от ответственности.

И тут все, что могло пойти не так, пошло не так. Процесс, начавшийся с высокорискованных ипотечных кредитов, распространился на все долговые обязательства под залог имущества, создал угрозу для муниципальных и ипотечных страховых и перестраховочных компаний, а также грозил обрушением мультитриллионного (в долларовом исчислении) рынка свопов на дефолт по кредитам. Обязательства инвестиционных банков по выкупу контрольных пакетов компаний под залог превратились в долговые обязательства. Не подверженные рыночному риску хеджевые фонды оказались не столь неуязвимыми – их пришлось демонтировать. Рынок коммерческих бумаг, подкрепленных активами, замер, а специальные инвестиционные инструменты, созданные банками, чтобы снять с баланса ипотечные кредиты, больше не могли привлекать средства извне. Финальный удар был нанесен, когда межбанковское кредитование – стержень финансовой системы – нарушилось, так как банки были вынуждены рачительно использовать свои ресурсы и утратили доверие к своим партнерам. Центробанкам пришлось осуществить небывалые денежные вливания и продлить кредит на беспрецедентно широкий спектр ценных бумаг более широкому кругу институтов, чем когда-либо. Потому-то нынешний кризис – серьезнее всех прочих со времен Второй мировой.

Теперь кредитная экспансия должна смениться периодом сжатия, так как некоторые из новых кредитных инструментов и методов являются нездоровыми и неподдерживаемыми. Способность финансовых органов стимулировать экономику сковывается нежеланием остального мира накапливать добавочные резервы в долларах. Вплоть до самого последнего времени инвесторы надеялись, что Федеральная резервная система США пойдет на все, чтобы избежать рецессии, ибо именно так она поступала в предыдущих случаях. Теперь инвесторам придется осознать, что ФРС, возможно, больше не в силах так действовать. В ситуации, когда цены на нефть, продовольствие и другие товары первой необходимости держатся на прочном уровне, а укрепление китайской валюты несколько ускорилось, ФРС также приходится беспокоиться из-за инфляции. Если федеральные фонды упадут ниже определенной отметки, давление на доллар возобновится и доходность долгосрочных облигаций фактически будет расти. Где эта отметка, заранее установить невозможно. Но, когда она будет достигнута, ФРС утратит способность стимулировать экономику.

Хотя отныне рецессия в развитых странах более или менее неизбежна, Китай, Индия и некоторые из нефтедобывающих стран подвержены очень мощной противоположной тенденции. Таким образом, нынешний финансовый кризис повлечет за собой скорее не глобальную рецессию, а кардинальное переустройство глобальной экономики: США относительно сдадут свои позиции, а Китай и другие страны развивающегося мира взлетят.

Опасность в том, что вызванная всем этим политическая напряженность, в том числе протекционистский курс США, могут нарушить работу глобальной экономики и ввергнуть мир в рецессию или нечто еще более ужасное.

Джордж Сорос
– председатель совета директоров Soros Fund Management
Financial Times
24.01.2008

Источник - Инопресса
Постоянный адрес статьи - http://www.centrasia.ru/newsA.php?st=1201164840
Новости Казахстана

 Перейти на версию с фреймами
  © www.centrasia.ruВверх